Universidad Abierta

 


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ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS PARA EFECTOS DE CRÉDITO

 

JORGE LINO BRIONES RANGEL

 

 

 

CAPITULO PRIMERO.- ASPECTOS NO FINANCIEROS DEL ANALISIS DE CREDITO.

I.- Antecedentes

1.- Objetivo e importancia de las instituciones bancarias.

1. 1. Quienes intervienen en el proceso crediticio.

2.- Definición de Análisis de Crédito.

3.- Comentarios y Aclaraciones Complementarias.

II.- Factores de Mercadeo en el Análisis.

1.- Antecedentes.

2.- Algunos elementos de la estrategia de comercialización.

a).- Giro de Actividad o Producto.

b).- Mercado.

c).- Competencia.

d).- Publicidad.

e).- Precio.

f).- Fuerza de Ventas.

g).- Canales de Distribución, marca, envase y empaque.

3.- El medio ambiente comercial de nuestros acreditados.

a).- Marco Jurídico.

b).- Ciclos de los Productos.

III.- Consideraciones sobre el riesgo del crédito.

1.- La influencia del mercado en nuestras decisiones.

2.- Aspectos Financieros del riesgo.

3.- Riesgo de la actividad desarrollada.

4.- Riesgo por el plazo otorgado.

 

 

CAPITULO SEGUNDO.- ANALISIS FINANCIERO PARA EFECTOS DE CREDITO.

IV - Las Políticas Contables y su influencia en los principales Estados Financieros.

1.- El Balance General.

a).- Comentarios a algunas partidas del balance.

b).- Algunos conceptos sobre la utilidad neta.

2- El Estado de Resultados.

3.- El Estado de Cambios en la Situación Financiera.

V .-  Métodos de análisis e interpretación de estados financieros.

1.- Fuentes de comparación internas y externas.

2.- Comparación con fuentes internas .

a).- Análisis Vertical.

1.- Razones.

2.- Porcientos.

b).- Análisis Horizontal.

1.- Tendencias.

2.- Comparación con cifras presupuestadas.

3.- Limitaciones de la información financiera.

4.- Aspectos que la contabilidad no refleja.

VI.- Método de Razones.

1.- Antecedentes.

2.- Clasificación.

a).- De liquidez.

b).- De endeudamiento o estructura financiera.

c).- De movilidad.

d).- De rentabilidad.

e).- Otras.

f).- Ejercicio teórico-práctico.

 

VII.- Estructura, importancia y significado de otros estados financieros.

1.- El estado de costos de producción y ventas.

a).- Su estructura y relación con otros estados financieros.

b).- Su utilización en el estudio de crédito.

c).- Su análisis e interpretación.

2.- Estados financieros proyectados.

a).- Importancia y utilización.

b).- Requisitos de las estimaciones.

c).- Revisión y análisis de proyecciones.

d).- Conclusión.

 

VIII.- Análisis de Flujo de Efectivo.

1.- Antecedentes e importancia.

2.- El estado de flujo de efectivo.

3.- Análisis e interpretación.

IX .- La estructura Financiera y el análisis del riesgo.

1.- Apalancamiento financiero.

2.- Factores que influyen en la estructura financiera.

3.- Apalancamiento operativo.

4.- Evaluación del riesgo de crédito.

 

 

INTRODU CCION

 

Tesis dirigida a:

Todo profesionista egresado o estudiante, que de alguna manera participe en las decisiones de otorgamiento de crédito, o estudiantes que se interesen en esta metodología de análisis e interpretación de estados financieros.

Objetivos.-

Reafirmar, conocer o mejorar los conocimientos que se requieren para formarse un juicio, razonablemente completo y objetivo, sobre la capacidad de los administradores de los negocios que  solicitan préstamos; así como de la eficiencia y productividad con que se manejan sus diferentes áreas no financieras y la influencia de tales factores en un mayor o menor riesgo de crédito.

La industria y el comercio juegan un papel muy importante en las economías, y conforman la fuerza que mueven a todos los entes

Económicos, llámese personas físicas, y estas constituidas en sociedades (personas morales) y que, para el buen funcionamiento y control de sus operaciones, tienen la necesidad de llevar libros de contabilidad, que les permitan determinar en cualquier momento el resultado de sus operaciones, a través de la conformación de los diversos estados financieros; y es en estos, donde se pueden evaluar que tan productiva ha sido su empresa: comercial, industrial, ganadera, agropecuaria, etc., por citar algunas.

Por este aspecto invariablemente, se hace énfasis de la relación finanzas y economía, las que conjugan y vienen  a ser factor muy

importante en la vida de un banco y todo ente económico; por lo que la presente monografía tiene la finalidad de dar a conocer a todo profesionista egresado, la importancia del Contador Público dentro de cualquier empresa, y la responsabilidad que tendrán en la elaboración de los diversos estados financieros (balance, estado de resultados, estado de cambios en la situación financiera, el estado de flujo de efectivo) los que servirán como marco preponderante en la toma de decisiones.

 

 

CAPITULO I.

1.- ANTECEDENTES

Todo país o nación cuenta con su moneda que le identifica interna y externamente en sus operaciones comerciales; la que se encuentra regulada por las leyes que les permiten su circulación.

En nuestro país, originalmente descansaba esta función en el Banco Central, el que tiene sus antecedentes en la Comisión Monetaria, S.A., creada con carácter de organismo público en 1916; comisión que contó con diversas funciones de tipo monetario, así como de vigilancia y control sobre el sistema bancario. Nueve años después por Ley del 28 de agosto de 1925, se crea el Banco de México, S.A., y el 1 de septiembre del mismo año se constituyó como sociedad anónima e inició sus operaciones.

OBJETIVO E IMPORTANCIA DE  LAS  INSTITUCIONES BANCARIAS.

El objeto primordial de las instituciones bancarias, es el manejar los recursos económicos que a través de los diferentes depósitos

(cuentas de cheques, ahorros, inversiones a plazo entre otros) le confían las personas ahorradoras sus tesorerías, constituyéndose para éstas personas como fuentes de inversión o de financiamiento; estribando en este concepto su importancia.

1. 1. Quienes intervienen en el proceso crediticio.-

Por lo anterior  se desprende que las instituciones bancarias desarrollan las funciones de intermediación en o del crédito, en los

pagos y administración de capitales, lo que implica:

a)      La obtención de los fondos que se han de prestar.

b)      Que el banco se constituya en deudor de terceros (operaciones pasivas) esto es, lo que le cuesta mantener el dinero por el pago de intereses al ahorrador o inversionista.

c)      Que el banco se constituya en acreedor de terceros (operaciones activas) por la ganancia que obtiene por los intereses cobrados de los  financiamientos otorgados en créditos para capital de trabajo, compra de activos fijos; para dar apoyo en la consolidación de pasivos.

 

1.2. La empresa como sujeto de crédito.

El individuo persona física o grupo de individuos constituido en sociedades (persona moral) realizan actividades tales como las dedicadas al comercio, industria, agricultura, ganadería, servicios; entre otros, para constituir sus empresas.

Para los efectos de la Ley Civil, es persona, el ser o la entidad capaz de tener derechos y obligaciones:

a)       Es persona física.- todo ser humano vivo o viable.

b)       Es persona moral .- toda  entidad  a la  que la  ley  reconoce personalidad jurídica propia, distinta de la de sus componentes,

a)       (Artículos 24,25,26 y 27 del Código Civil del Estado de Veracruz).

2.- Definición de Análisis de Crédito.-

Análisis de Crédito es el proceso que utiliza un conjunto de conocimientos y técnicas que permiten determinar, cantidad, tipo y

condiciones del préstamo que se puede estructurar a favor de un solicitante, de manera que su concesión sea rentable y de riesgo

normal para el banco, así como conveniente para el solicitante de crédito.

3.- Comentarios y aclaraciones complementarias.-

Los negocios tienen diversas áreas, a veces complejamente interrelacionadas mediante conexiones causa - efecto.  Basar nuestro

Análisis únicamente en los estados financieros puede conducirnos a examinar solo una de las áreas funcionales (la financiera) subestimando otras no menos importantes.

 

Si nos concretamos a evaluar exclusivamente el balance y el estado de resultados, estaremos ignorando otros factores que en un

momento dado pudieran ser decisivos para el otorgamiento y la recuperación de los créditos y, en su caso para el mantenimiento de una relación de negocios rentable y duradera.

La norma de otorgar crédito apoyándose casi exclusivamente en información financiera, en su época fue explicable porque los estados financieros,  como información condensada,  fueron y continúan siendo el mejor instrumento de análisis, ya que la información sobre otras áreas frecuentemente se encontraba dispersa o no se obtenía con facilidad. Pero actualmente no se justifica un criterio de este tipo.

En adición a lo mencionado, es preciso establecer que:  la compresión integral de una empresa no puede lograrse sin el reconocimiento debido a la influencia que el medio ambiente ejerce sobre ella.

Según el caso especifico que se este estudiando, pueden ser decisivos algunos de los siguientes factores :

- Políticos

- Económicos

- Sociales

- Culturales

- Ecológicos

- Jurídicos

El eficaz desempeño de la función crediticia esta influido también por factores fuera de nuestro control, tales como:

El comportamiento humano en diversas unidades, estructuras de organización, sistemas de información, servidos prestados por otras áreas, sistemas de control, etc.

 

 

II .- Factores de mercadeo en el análisis.-

1.- Antecedentes.-

Las actividades de comercialización, ventas, mercadotecnia o mercadeo, como sea que se le denomine, constituye un sector de

gran significación y decisiva influencia en el logro de los objetivos de los negocios, toda vez que:

 

a)      No existe un " estado de situación mercadotecnica" , ni un " estado de resultados de la mercadotecnia", como los hay para evaluar la posición y resultados financieros; es decir, no existe un formato ordenado y de elaboración uniforme que indique en que situación "mercadotécnica" se encuentra el negocio en determinada fecha, ni los resultados de mercadeo obtenidos en cierto periodo.

Si existieran, tal vez se utilizarían "razones  de análisis y evaluación que pudieran ser:

Costos de publicidad           Número de vendedores

 Ventas                               Ventas

Sueldos y salarios               Publicidad de un producto

 


Ventas                       Ventas de ese producto

 

Dado que la información requerida no estaría fácilmente disponible y se carecería de patrones externos de comparación, por lo que la interpretación de los cocientes resultantes sería difícil, no existe posibilidad práctica de análisis con estos elementos.

b)       Al estudiar fenómenos de mercadeo se trabaja con actitudes humanas que:

No pueden manejarse como las variables y factores cuantitativos  de otras áreas como producción, finanzas, compras, etc.

 

Por lo que:

Se requiere de la aplicación de una mayor cantidad de conocimientos humanísticos, concretamente psicosociológicos.

En virtud de estas dificultades y consecuencia de ellas, podemos concluir que: La evaluación del área de comercialización requiere

precisamente de más criterio, estudio e investigación y no de menos, como generalmente se piensa. Sobre todo en negocios pequeños, una evaluación deberá incluir desde la definición genérica del giro de actividad, hasta la estrategia competitiva y de crecimiento.

Por ejemplo: la quiebra de una importante compañía de ferrocarriles, argumentan que se debió, entre otras muchas causas, a la definición de su giro como: " transporte únicamente en ferrocarril de pasajeros y carga".

 

Cuando aparecieron los automóviles y los aviones; y el transporte se volvió mas rápido y barato. Al insistir en permanecer sólo en el mercado de los ferrocarriles, la empresa se colocó así misma en franca desventaja y perdió rápidamente su mercado, lo que posteriormente trajo pésimas consecuencias financieras.

2.- Algunos elementos de la estrategia de comercialización.-

a).- Giro de actividad o producto(s).

En primer lugar, se debe investigar si el giro de actividad y los productos contribuyen al logro de los objetivos de los solicitantes de crédito.  Ya que algunas veces, las ventas de artículos o servicios altamente superfluos o de fácil sustitución, pueden estancarse, disminuir o hasta desaparecer en poco tiempo cuando se viven etapas económicas difíciles.

Los productos deben presentar características que los distingan de la competencia, ya que de lo contrario pueden perderse segmentos del mercado, como resultado de mejoras, productos nuevos o bajos precios de los competidores.

 

Como estrategia de producto eventualmente puede ser conveniente quo un negocio introduzca nuevas marcas que compitan con sus propias marcas, para captar segmentos de mercado que no aceptan las actuales.

 

b).- Mercado.

Es difícil que a un solo negocio le resulte atractivo o posible atender a todos los segmentos del mercado por lo que es básico tener una definición precisa de sus mercados – objetivo y metas, etc.

Una segmentación se puede plantear por:

Tipo de Clientes             Productos                        ó Zonas geográficas

 

 


Así también se debe tener un amplio conocimiento del segmento del mercado al cual están orientados.

 

c).- Competencia.-

En algunos giros las luchas por los mercados se convierten en virtuales " guerras " en las que se utilizan toda clase de métodos legales o no, que exigen una gran dinámica y mejoras constantes en las  decisiones de comercialización.   El  conocimiento  de  la competenda incluye una idea razonablemente precisa del crecimiento y participación en el mercado.

Un aumento en la cifra de ventas de un ejercicio a otro del 20% no puede interpretarse como un crecimiento en ese mismo porcentaje, ya que en la última cifra pueden estar influyendo también los incrementos en los precios de los artículos.

Además.- Si el mercado especifico de un producto crece, digamos un 25% anualmente y nuestro solicitante incrementa su volumen de artículos vendidos en sólo un 10%. de hecho esta perdiendo participación en el creciente mercado.

 

 

d).- Publicidad.-

Como estrategia publicitaria, algunas empresas realizan campañas especificas, combinadas con diferentes tipos de promoción y, a la vez, sostienen la publicidad que se denomina de "mantenimiento", no obstante se debe reconocer que es realmente difícil evaluar el verdadero impacto o efecto de la publicidad en las ventas ya que existen entre otras las siguientes opiniones contradictorias extremas:

1.       La publicidad es tan poderosa que llega a convertirse en un verdadero medio de manipulación de los dientes y sus hábitos de consumo.

2.       La publicidad surte apenas un mínimo efecto, ya que el hombre moderno ha desarrollado una gran capacidad de inmunización aun a los mejores anuncios.

 

e).- Precio.-

Puede ser decisivo en la posición de mercado y la actitud de la competencia.

En ocasiones algunos artículos de mayor precio son adquiridos porque se cree que tienen necesariamente mayor calidad, pero otras veces un aumento mínimo de precio es suficiente para poner fuera de mercado a un producto.

 

f).- Fuerza de Ventas.-

La calidad y profesionalismo de la fuerza de ventas puede ser determinante en la posición y trayectoria del negocio.

 

g).- Canales de distribución, marca, envase y empaque.-

La calidad de estos elementos, su coste habilidad, imagen, papel en la estrategia total de mercado y contribución al logro de objetivos deben ser valorados.

 

 

3.- El medio ambiente comercial.

El mercado y los clientes indudablemente reciben una fuerte influencia del medio ambiente, pero a su vez pueden influir en el mismo en forma muy variada.

El medio internacional también afecta nuestro ambiente de mercado, y en el se puede apreciar, por un lado, el esfuerzo para la captación de mayores mercados que favorezcan nuestra balanza comercial, y por otro, nuestro poco prestigio como exportadores y la falta de competitividad de los precios de diversos productos, originada principalmente por la mala calidad, atraso tecnológico y baja productividad.

Un análisis del medio ambiente nos puede conducir a preguntar:

1.                   ¿Qué características presenta el medio ambiente?

2.                   ¿Por qué?

3.                   ¿Cómo fueron adquiridos?

4.                   ¿Quiénes son los sujetos que las han promovido y quienes son los afectados?

5.                   ¿Cuándo se presentaron y cuándo podrían modificarse o desaparecer?

6.                   ¿Dónde tienen mayor impacto?

 

a) Marco Jurídico.-

Dentro de las circunstancias ambientales ocupa un lugar relevante el conjunto de disposiciones jurídicas y normativas que pueden afectar a los diferentes elementos de la estrategia de mercado.  Algunas de estas disposiciones son:

 

 

b) Ciclos de los productos.-

Aunque en forma variable, casi todos los productos presentan un ciclo de vida; este puede durar unos días o semanas, meses y/o años.  Suele decirse que a mayor duración del ciclo, más exitoso fue el producto, pero en esta aseveración debe tenerse en cuenta también que algunos productos tienen un segundo o tercer ciclo tan favorable como el primero.  La terminación del  ciclo depende básicamente de tres factores:

 

 

III.- Consideraciones sobre el riesgo del crédito.-

 

Riesgo:  Es la serie de posibilidades de insolvencia y falta de capacidad de pago, resultantes de la variabilidad en las utilidades esperadas para los accionistas de un negocio y su lógico impacto en los intereses de los acreedores.

 

Todo crédito significará un riesgo y como institución que otorga un crédito en forma masiva y por montos importantes, no seria razonable esperar que no existieran ciertas cantidades que ingresen a cartera vencida.

 

Es conveniente reconocer también que cuando un cliente deja de cumplir sus compromisos por falta de capacidad de pago, estamos sólo ante el efecto o consecuencias de muy diversas causas, que al ser buscadas pueden localizarse en: Baja productividad de personas y/o activos utilizados, altos costos y gastos, problemas de ventas, mala administración, etc., por lo que las medidas correctivas que debe aplicar el cliente, serán no necesariamente financieras; de ahí que resulte importante tener presente nuestro enfoque integral de análisis.

 

 

1.- La influencia del mercado en nuestras decisiones.-

Un solicitante de crédito debemos definirlo en lo posible como "riesgo normal " (o acreditable ) o " riesgo anormal ", no dudarlo en acreditarlo, aunque nadie le ofrezca financiamiento; si estamos en el primer caso, de dudar en dejarlo ir, aunque otros bancos le ofrezcan préstamos, si luego de un proceso de análisis lo hemos calificado como " riesgo anormal".

 

Aunque todo error resulta indeseable, ¿qué es más perjudicial para una institución, perder un negocio por haber rechazado a un solicitante tal vez sano y solvente, o perder un crédito y sus intereses como consecuencia de haber acreditado a un cliente insolvente?.

 

La perdida probable o esperada por rechazar a un cliente que pudo haber sido bueno, es inferior a la pérdida probable por aceptar clientes insolventes.

 

El razonamiento sostenido en el sentido de que es "menos malo" perder un cliente que perder un crédito, es similar a cierto principio de derecho que dice que es menos perjudicial como error para una sociedad, absolver a un culpable que condenar a un inocente.

 

En un caso especifico en el que exista duda razonable, será preferible correr cierto riesgo de no hacer algo correcto, que ponerse en serio peligro de cometer un costoso error. En la búsqueda de un objetivo es menos malo, en un momento dado, buscar otro camino (cliente en este caso) que recorrer el que luego de un buen análisis parece como altamente peligroso.

 

 

2.- Aspectos Financieros del Riesgo.-

Dado que los créditos deberán liquidarse en efectivo y no mediante ningún pago en especie, el aspecto que más cuidadosamente debemos estudiar en una buena cantidad de casos, es el que se refiere a la necesaria existencia de dinero suficiente. Con tal objeto estudiamos lo que suele denominar "liquidez", " Capacidad de Pago" o "Flujos de Efectivo", en la inteligencia de que en los dos primeros casos, se evalúa información histórica, para tratar de pronosticar la situación futura.

 

Para evaluar créditos a mediano y largo plazo se requieren estados financieros proyectados, los cuales deben estar apoyados razonablemente por los supuestos que sirvieron de base para formular los balances, estados de resultados, de cambios en la situación financiera, de flujo de efectivo, etc.

 

Es recomendable revisar todos los renglones de cada estado y su elaboración de acuerdo a "principios de contabilidad generalmente aceptados", pero en especial que los rubros de ventas, costos de venta y gastos de operación, estén pronosticados en la forma mas realista y técnica posible, y no con  el generalmente exagerado optimismo empleado por los solicitantes de crédito. También es vital que el crédito,. la inversión del mismo y las respectivas amortizaciones (capital e intereses) se encuentren exactamente reflejados en los diferentes estados financieros que lo ameriten.

 

Apalancamiento financiero o nivel de endeudamiento.- Este aspecto incide decisivamente en el riesgo y por eso debe estudiarse muy objetivamente. En primer lugar, debe abandonarse por completo la antigua regla que establecía que la proporción capital / pasivo debía ser 2 a 1 o 1 a 1, pero no inferior. En general, los negocios utilizan ahora algo más de pasivo que en decenios anteriores y no por eso se puede decir que son menos sanos; lo que sucede es que son mas reconocidas las conveniencias de tipo fiscal (los intereses por deuda son totalmente deducibles) y las derivadas de usar pasivos (obligaciones monetarias) en tiempos de altos índices inflacionarios.

 

La estrategia de financiar la operación y el crecimiento de un negocio,  está  influenciada principalmente por la actividad desarrollada, la cual determina en buena parte, las necesidades de inversión, las modalidades de operación y la estabilidad en el crecimiento de los ingresos y utilidades.

 

El riesgo de utilizar pasivos desproporcionados reside en el hecho de que los gastos financieros (intereses), se convierten en gastos fijos y vuelven a la empresa hipersensible a los cambios en las ventas y utilidades,  de  tal  manera  que  una  disminución  leve en el rendimiento sobre los activos totales, se reflejará amplificada en el rendimiento sobre el capital propio.

En otros términos, a un negocio con pasivos elevados, en tiempos buenos puede "irle" muy bien, pero en tiempos difíciles le "irá " muy mal.

De igual forma se incrementa el riesgo cuando existe un alto nivel de costos y gastos generales fijos, como salarios, depredaciones, etc.

El siguiente ejemplo muestra el efecto de una disminución de ventas en un negocio hipotético con alto nivel de costos y gastos fijos:

                                                               Año 1                   Año 2

Ventas Netas                                       $ 100.00                  $ 90.00 (disminución del 10%)

Costos y Gastos fijos                                70.0                      70.0

Costos y Gastos variables                         20.0                      18.0